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趙陽戈 · 2017/06/12 21:50評論(7) 收藏(6) 20.4W字體：宋
來源：界面新聞
圖片來源：視覺中台中滴雞精門市國
中青寶（300052）有關上海美峰的一場轟轟烈烈的投資，從2013年的高調開場，幾經風雲最終於2017年選擇黯然出清。這種跌宕起伏的劇情正是2013年遊戲旋風背後下，資本不顧一切追逐風口的一種縮影。
中青寶與上海美峰這筆買賣要追雞精何時喝溯到2013年的8月份。
2013年8月14日，中青寶召開當年第二屆董事會第二十三次（臨時）會議，審議通過瞭關於變更部分募集資金投資項目及用募集資金和自有資金收購上海美峰51%股權的議案。上海美峰主要從事手機遊戲研發與運營，推出的《君王II》取得瞭良好的成績。以2013年6月30日未基準日，根據北京卓信大華資產評估有限公司出具報告，上海美峰51%股權的評估價值為3.5955億元，最終設定交易價格為3.57億元。根據安排，這其中的1.428億元來自募資，2.142億元來自自有資金。
界面新聞記者註意到，雖然2013年年中，上海美峰的所有者權益才僅僅1433.66萬元，但雙方交易價格卻拔高到3.57億元，評估下來的增值率高達4817.47%。這種大規模增值與上海美峰的業績承諾不無關系。
上海美峰承諾2013年、2014年、2015年凈利潤分別不低於4500萬元、8000萬元、1.1億元。同時，按照安排，如果上海美峰2013年達到業績目標，中青寶就會啟動收購上海美峰剩餘49%的股權。從數據上看，2010年上海美峰的凈利潤為84.26萬元，2011年和2012年分別為-442.79萬元和-987.89萬元，但是2013年上半年，這個數字達到瞭1055.23萬元。
雖然預期很 豐感 ，但推薦滴雞精現實卻很 骨感 。
誠然在2013年，上海美峰出具的數據不俗，當年實現瞭4873.64萬元的凈利潤。也正因為此，2014年的中青寶甚至還準備瞭收購剩餘49%股權的計劃。2014年4月12日的收購計劃顯示，中青寶曾打算以定增和支付現金相結合的方式，購買上海美峰49%的股權。當時上海美峰的定價增值率同樣超高，超過瞭1600%，其49%的股權對應協商定價為4.41億元。即便是在2014年7月份，中青寶都還公告對上海美峰做瞭盈利預測，認為2014年和2015年的盈利數據可能為7956.09萬元和1.058億元。
但美好的預期並沒有維系多久。2014年，上海美峰最終以6446.22萬元凈利潤收官，這個數字較7956.09萬元的承諾數有一定距離；2015年的10月22日，中青寶稱 公司並購重組事項啟動至今，並購標的所處行業的競爭環境及其實際業績發生瞭較大變化，原有的並購方案已不符合目前的市場情況 ，也因此終止瞭繼續收購上海美峰49%股權的計劃。
2015年11月21日，中青寶與上海美峰其他股東友好協商之後，上海美峰決定向中青寶分紅3500萬元，中青寶再無償得到上海美峰20.6334%的股權，中青寶尚未支付的股權轉讓款1.071億元不再支付，所有前期簽署的有關2014-2017年業績的承諾、補償約定等不再執行等等。
看似 便宜 的收購計劃背後是上海美峰業績的急劇下降。2015年上海美峰虧損1337.76萬元，2016年繼續虧損7275.61萬元，2017年一季度又連續虧掉瞭1061.49萬元，這一系列數據相距對應的承諾就更加遙遠瞭。
到瞭2017年一季度終止前的3月23日，中青寶公告，開始計提針對上海美峰的長期股權投資減值準備 母公司對上海美峰的長期股權投資賬面投資成本為3.57億元，持有上海美峰71.6334%的股權，2016年末上海美峰公司凈資產估值為2.63億元，按照71.6334%的持股比例，估計資產的可回收金額為1.89億元，母公司對此項長期股權投資計提減值準備1.68億元 。與此同時，對上海美峰形成的商譽也進行瞭減值準備。
2017年5月26日，中青寶最終發出一則出售資產的公告，欲將這筆買賣畫上句號，該議案目前已經通過瞭股東大會。公告稱，中青寶擬將持有的上海美峰71.6334%股權，以及公司對上海美峰公司股東李傑和公司對上海美峰的債權，一並轉讓給前海寶德，轉讓價款2.5億元。這個前海寶德為寶德控股的控股股東，而寶德控股又為中青寶的控股股東，此構成關聯交易。此交易其中涉及的債權部分包括瞭公司享有的對上海美峰的1017.33萬元的債權，以及公司享有的對上海美峰股東李傑的業績對賭補償款債權。據悉，截至2016年12月31日，上海美峰的賬面價值為-3708.72萬元，評估結果為2.5億元，增值率773.06%。
界面新聞記者註意到，實際上中青寶是資本運作的老手，除瞭上海美峰之外，該還有不少其他類似的並購。而上海美峰並購時點，恰發生在手遊概念風口，當時與中青寶一並火熱的還有掌趣科技（300315）等公司。但風口下的交易並一定都是好的買賣，中青寶收購上海美峰的最終結果，也為不少趕風口的上市公司敲響瞭警鐘。
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